中小企捆绑发债可解融资难

东莞中小企业直接债务融资正在加速快跑。继中小企业区域集优票据提速后，中小企业集合债项目也在积极推进。记者昨日获悉，目前2012年东莞中小企业集合债（以下简称“2012莞中小债”）已进入企业报名和中介机构尽职调查阶段，有望今年内正式发行。

　　按照方案，“2012莞中小债”发行总额最高不超过10亿元，最多可容纳20家企业参与，单个企业融资额介于4000万元~2亿元之间。

　　目前已有9家企业报名参与

　　日前，“2012年东莞市中小企业集合债券项目沟通协调会”召开。该协调会由东莞市金融工作局牵头，东莞证券作为主承销商，组织担保公司、评级机构、会计事务所及律师事务所等相关中介机构和东莞银行等金融机构以及22家东莞本土中小企业参与，就债券融资和政策支持进行了主题宣讲，内容涵盖方案要素、企业筛选、申报发行、债券成本和贴息政策讲解等。

　　“各项工作正在按流程紧锣密鼓地进行。”据东莞证券债券融资部相关人士透露，目前东莞已有9家企业报名参与中小企业集合债，券商等中介机构本周已开始到报名参与的企业进行尽职调查，“按照原定方案，7月下旬我们就将确定发行人名单和额度，并确定总体工作日程表”。

　　据悉，“2012莞中小债”发行近期正式获得市政府原则通过。按照初定方案，发行总额最高不超过10亿元，最多可容纳20家企业参与，单个企业融资额介于4000万元～2亿元之间。而对于发行人，原则上要求净资产需不低于1亿元、连续3个月盈利、主体评级介于BB+与A-之间。

　　根据政策，“2012莞中小债”的发行申报材料将分别经市发改局初审、省发改委审阅和国家发改委审批，并会签人行、证监会之后，才能拿到发行批文。上述东莞证券人士预计，“2012莞中小债”有望年内正式发行。

　　发债企业可享2%政府贴息

　　与中小企业区域集优票据一样，中小企业集合债也是市政府鼓励、支持的直接债务融资方式。根据市政府颁布的《东莞市区域集优直接债务融资支持计划操作规程》第35条，2012年年内，企业参与经国家金融管理部门认可的其他直接债务融资工具，可享受与该操作规程相同的政策扶持。即按照直接债务融资工具存续期间各发债企业的实际融资金额，给予年利率2%的贴息支持，每家企业每年补贴额度不超过100万元。

　　“此政策将大大降低企业的发债融资成本，进一步丰富企业的融资渠道，优化企业财务结构，缓解中小企业融资难。”市金融工作局相关人士表示，推动中小企业集合债的发行，是东莞中小企业走向直接融资的又一次有益尝试，有利于促进东莞中小企业直接融资意识的觉醒。

　　对于企业而言，除了融资额，融资成本也是需要重点考量的。据悉，中小企业集合债的融资成本主要由票面利率、承销费用、担保费用以及其他中介费用等构成。以目前的债券票面利率计算，企业综合融资成本约为年均10%左右，若算上政府2%的贴息，实际融资成本约为8%左右，略低于同期银行贷款利率。

　　此外，集合债的优势不仅体现在融资成本上。“与区域集优票据一样，发集合债也等于在资本市场露了一次脸。”金融工作局相关人士表示，参与中小企业集合债，不仅可提高参与企业的知名度，在资本市场上树立良好的信用形象，为企业持续融资打下信用基础，也有利于企业规范运作，提高自身管理水平。